Alan Greenspan

El otro dia hablamos de uno de los sospechosos habituales. Hoy vamos a hablar de otra persona que aunque no lo creas ha tenido mayor influencia en tu vida de la que puedas imaginar.

Alan Greenspan fue presidente de la reserva federal entre 1986 y 2006. Se puede hablar mucho de sus errores y de como este hombre entiende la economia pero pasemos a describir que fue lo más importante a mi juicio de su gestión a cargo del banco central americano.

Para Greenspan era imposible que existiera una burbuja inmobiliaria, asi lo dijo y repitio durante años, pero es que es más según él era imposible predecir la creación de burbujas y que sólo había que encargarse de ellas una vez que habían explotado y no antes.

Su mayor error fue bajar los tipos de interes hasta el 1% a mediados de 2003 y dejarlos alli durante un año. La bajada empezo a principios de 2001 y se acentuo tras la caida de las torres gemelas. Debemos de tener en cuenta que la divisa estadounidense jamas en su historia había tenido unos tipos tan bajos aunque esos tipos a dia de hoy se han perforado a la baja.

¿ Por qué hablar de él ahora ?

Estos días esta sucediendo algo curioso, no paran de salir datos horrorosos, ayer teniamos las caidas en los Productos Interiores Brutos de España y EEUU incluso mucho peores de lo esperado pero sin embargo reina tanto en la bolsa como en esos políticos que nos gobiernan una sensación de optimismo inusitado.

Algunos pensaran que al fin y al cabo este sistema se basa en la confianza y que esta es dificil encontrarla sin usar alguna mentirijilla pero es que a mi me parece imposible que se saque algo bueno de todo esto. Si mañana por lo que sea la situación empeora otra vez se habrán equivocado en sus predicciones y otra vez quedaran como unos ineptos. Crear confianza no debería estar sólo basado en el optimismo ciego tendría que haber algo más a lo que agarrarnos. Tan complicado es decir no estamos seguros de lo que va a pasar pero trabajaremos para que los efectos sean lo menos perjudiciales posibles. ¿ Es imposible escuchar a un político o banquero central admitir que desconoce algo ?

Pero no nos dispersemos y volvamos al señor Greenspan, este hombre prácticamente tenía un idilio con Wall Street. Para la subida de estos días no faltaran analistas que les darán miles de explicaciones a cada cual mas ingeniosa pero en mi humilde opinión existe otra mas sencilla y que utilizaba aqui el amigo.

Greenspan hablaba del "momentum" que no es más que aprovechando que la bolsa por lo que sea tiene algo de optimism, o simplemente ha bajado tanto que sólo puede subir, pues se aprovecha y anuncio mis medidas justo en el momento que se que serán mejores recibidas. Según este hombre lo que hago entonces es añadir a la medida la mejora recibida por parte de la bolsa por lo tanto la medida sera más eficaz de lo que sería por si sola. Es curioso ver a la bolsa practicamente como una locomotora desde Marzo cuando siendo objetivos los datos que han salido no son en ningún caso positivos y como mucho algo mejores de lo esperado pero es fácil aprovechar ese "momentum" y con poco hacer que nuestros queridos mercados de valores avancen hasta no se sabe donde. Para quien no se haya dado cuenta asi es como empiezan las burbujas, en la cual la bolsa es la manera más fácil de crearlas debido a su liquidez.

Se utilizo incluso el termino Greenspan Put para referirse a las bajadas de interes derivadas de la caida de LTCM, de este hablare otro dia, en 1998 las cuales hicieron que se pudieran prestar dinero más barato a los compradores en bolsa.

Siempre me deja perplejo este idilio entre banco central y bolsa. A la economía real que le den pero la bolsa por Dios no puede caer y asi estamos donde estamos. Existen diferentes razones por las cuales están tan obsesionados con la bolsa, algunas loables y otras más oscuras pero para mi parece claro que un banco central si gobierna el sistema económico no puede ser tan tonto de poner toda su cesta en la subida de la bolsa ya que acaba olvidandose de que existe una tonteria llamada economia real que es la que sustenta todo el tinglado.

En un futuro próximo cuando la crisis te afecte si no lo ha hecho ya recuerda que alguien puso los intereses de unos cuantos por delante de los de todos y por eso estamos donde estamos.

Saludos.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El euribor esta bajo debido a que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Se habla de que en Japon y en la gran depresión uno de los errores fue no ayudar a los bancos como se hace en la situación actual, ¿ esto es verdad o simplemente es una excusa para ayudar más a los bancos ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

¿ Cuando se habla de que nuestro sistema se basa en la confianza no se esta afirmando que depende de castillos en el aire ?. ¿ Es posible un sistema que no necesite de tanta confianza ?

¿ Es posible un modelo económico sin bancos ?, ¿ Puede existir otro tipo de sistema bancario ?

Agregados monetarios

La entrada de hoy es mas educativa que otra cosa. Para entender la naturaleza del dinero, pieza clave para saber que va a pasar o que no va a pasar en un futuro, existen términos que debemos de tener más o menos claro asi que hoy voy a hablar de agregados monetarios.

Aunque pueda parecer mentira no existe un sólo tipo de dinero. En este blog se ha hablado mucho de como se crea el dinero y quien lo crea pero vamos a pasar ahora a identificarlo.

¿ Qué son los agregados monetarios ?

El banco central para controlar el nivel de liquidez que no es más que la cantidad de dinero en el sistema establece una clasificación de instrumentos financieros. Incluye lo que podriamos llamar productos con alto grado de liquidez.

Cada uno de ellos incluye al anterior. Pasamos a describirlos, según nos dice el propio bce:

Analisis monetario

El agregado monetario M1 se define como el efectivo en circulación y los depósitos a la vista. El agregado monetario M2 comprende M1, los depósitos a plazo de hasta dos años y los depósitos disponibles con preaviso de hasta tres meses. El agregado monetario M3 incluye M2 y las cesiones temporales, las participaciones en fondos del mercado monetario y los valores distintos de acciones de hasta dos años.

¿ Cuál es su importancia ?

El incremento de la M3 es una manera muy rápida y sencilla de conocer cuanto esta creciendo la liquidez a disposición de nuestro sistema. En teoría es un indicador adelantado de inflación y debería de intentarse que no se desbocara. Pero miremos un poco los datos dentro de esta gran página:

ECB Stadistical Data Warehouse

Bueno miremos los datos de M3 hasta Febrero de 2009:

Normalmente los agregados monetarios se dan en su valor de variación interanual. Pues bueno vemos como se alcanzo un máximo de 12,3% entre Octubre y Noviembre de 2007 y ahora se esta metiendo un batacazo hasta tocar el 5,9%.

¿ Qué quieren decir todos estos datos ?

Pues que como vemos la cantidad de dinero en el sistema crecia a un ritmo desbocado. Esto es lo que se ha llamado progreso pero lo único que estaba pasando es que se hacia crecer el crédito sin control. Bueno en teoría el banco central esta para controlar esto y para eso utiliza los tipos de interes.

Pensar que esta desaceleración en la creación del dinero que no parada se ha producido incluso teniendo en cuenta todas las bajadas de tipos de interes e inyecciones por parte del BCE. Aquí se ve claramente como es el sector privado, los bancos, los que tienen de facto la facultad de crear el dinero, el BCE puede controlarlo e incluso puede hacer como en EEUU y que la FED, su banco central, compre bonos al Tesoro y producir dinero de la nada pero no es equiparable a la creación sostenida que producen las instituciones financieras.

Lo importante aquí es la creación sostenida, este sistema necesita que se produzca más y más dinero de una manera sostenida y eso sólo lo pueden hacer los bancos y necesitan para ello una actividad económica capaz de devolver ese dinero prestado.

¿ Por qué no se paro esto antes ?

No hemos de olvidar que los banqueros centrales no son mas que economistas puestos por el gobierno de turno y aunque se intenta fomentar su independencia al final tienen que rendirse a los políticos. Que pasa entonces, ¿ qué a los políticos les gusta el paro ?. Lo que pasa es que los políticos sólo miran el corto plazo y para el corto plazo lo mejor siempre son intereses bajos y la creación de crédito a lo bestia aunque este vaya a actividades totalmente improductivas. Entendiendo improductivas aquellas actividades que al final se acaban y no generan un empleo estable.

¿ Y a donde nos lleva esto ?

Pues si esto no es deflación que venga Dios y lo vea. Este es la tasa de inflación medida por el BCE.

0,6% en Marzo de 2009 y cayendo. Pues eso hemos creado una catidad ingente de dinero, pero somos incapaces de seguir generandolo al mismo nivel, debido a la caida del sector de la construcción. Nuestro mayor problema es que los encargados de solucionar el problema son los mismos que lo crearon y tiene toda la pinta de que nos van a llevar a una travesia por el desierto lenta hasta que aparezca otra actividad económicamente rentable.

Bueno, espero que os guste esta entrada con más gráficas.


Saludos.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El euribor esta bajo debido a que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Se habla de que en Japon y en la gran depresión uno de los errores fue no ayudar a los bancos como se hace en la situación actual, ¿ esto es verdad o simplemente es una excusa para ayudar más a los bancos ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

¿ Cuando se habla de que nuestro sistema se basa en la confianza no se esta afirmando que depende de castillos en el aire ?. ¿ Es posible un sistema que no necesite de tanta confianza ?

¿ Es posible un modelo económico sin bancos ?, ¿ Puede existir otro tipo de sistema bancario ?

Bernanke

El nombre de esta entrada esta dedicado a uno de los sospechosos habituales. Hablo del actual número 1 de la FED. Aunque pueda parecer una cuestión curiosa este hombre es un estudioso de la Gran Depresión y ha escrito bastante sobre el tema. ¿ Puede ser qué mas de uno se oliera lo que iba a pasar ?, no tiene mucha pinta pero quiero resaltar un "speech" que dio sobre el tema, lo teneis aqui:

Speech, Bernanke Deflation

Es del 21 de Noviembre de 2002. En él vemos un párrafo que nos viene a hablar sobre la cura de la deflación vamos a ir analizandolo, primero en inglés :

The conclusion that deflation is always reversible under a fiat money system follows from basic economic reasoning. A little parable may prove useful: Today an ounce of gold sells for $300, more or less. Now suppose that a modern alchemist solves his subject's oldest problem by finding a way to produce unlimited amounts of new gold at essentially no cost. Moreover, his invention is widely publicized and scientifically verified, and he announces his intention to begin massive production of gold within days. What would happen to the price of gold? Presumably, the potentially unlimited supply of cheap gold would cause the market price of gold to plummet. Indeed, if the market for gold is to any degree efficient, the price of gold would collapse immediately after the announcement of the invention, before the alchemist had produced and marketed a single ounce of yellow metal.


What has this got to do with monetary policy? Like gold, U.S. dollars have value only to the extent that they are strictly limited in supply. But the U.S. government has a technology, called a printing press (or, today, its electronic equivalent), that allows it to produce as many U.S. dollars as it wishes at essentially no cost. By increasing the number of U.S. dollars in circulation, or even by credibly threatening to do so, the U.S. government can also reduce the value of a dollar in terms of goods and services, which is equivalent to raising the prices in dollars of those goods and services. We conclude that, under a paper-money system, a determined government can always generate higher spending and hence positive inflation.

La conclusión de que la deflación es siempre reversible en un sistema monetario "fiat" viene de razonamientos economicos básicos. Una pequeña parabola puede ser util: Hoy una onza de oro cuesta 300 dolares, mas o menos. Ahora supongamos que un alquimista moderno resuelve el problema antiguo de sus colegas encontrando una manera de producir ilimitadas cantidades de nuevo oro sin tener básicamente ningun costo. Además, su invención es publicitada ampliamente y verificada cientificamente, y él anuncia su intención de empezar la producción masiva de oro en pocos días. ¿ Qué ocurriria con el precio del oro ? Presumiblemente el potencial suministro ilimitado de oro haria que el precio del oro cayera. Si el mercado del oro es un poco eficiente, el precio del oro colapsaria inmediatamente después del anuncio de la invención, antes que el alquimista hubiera producido y llevado al mercado una sola onza del dorado metal.

¿ Qué tiene esto que ver con la política económica ?. Al igual que le ocurre al oro, los dolares americanos tienen valor sólo en el caso de que este limitado su producción. Pero el gobierno Americano tiene una tecnología, llamada impresora ( actualmente su equivalencia electrónica ), que permite producir tanta cantidad de dolares americanos como desee sin tener ningún coste. Incrementando el número de dolares en circulación, o simplemente amenazando de una forma creible en hacerlo el gobierno puede reducir el valor del dolar en relacion con bienes y servicios, lo que es el equivalente a aumentar el precio de los dolares que cuestan estos servicios y bienes. Asi concluimos que, bajo un sistema de papel moneda, un determinado gobierno puede siempre generar gran consumo y debido a ello potenciar la inflación.

Es curioso este parrafo, según él deberiamos concluir que los japoneses son tontos. En este mismo "speech" habla sobre porque ellos no pudieron, básicamente da a entender que los japoneses de a pie no estaban de acuerdo con ayudar a los bancos tanto como estaría el gobierno americano, discutible por lo menos.

Pero vamos a analizar lo que nos viene a decir. Para aquellos que no lo sepan un sistema monetario fiat es igual que el que por ejemplo tenemos ahora mismo en casi todo el mundo. Nos explica que si este hipotético alquimista existiera el valor del oro caeria. Bueno podemos estar mas o menos de acuerdo pero es que aquí viene lo curioso. Realmente el gobierno USA ya ha amenazado con que va a imprimir todos los dolares que haga falta y sin embargo el dolar no ha caido lo suficiente para crear su querida inflación.

Obviamente la idea de Bernanke no es conseguirlo de hoy para mañana, sino que sabe perfectamente que tardara en conseguirlo. Su problema más grande entonces, ¿ cuál es ?

Lo primero que es tonto y simplifica todo demasiado, desprecia a los japoneses, analizar lo que le ha ocurrido a esa economia es clave y decir que eso no pasara sencillamente por la idiosincracia japonesa es absurdo.

Después lo segundo y la clave de todo él no tiene esa impresora maravillosa, aunque crea que sí, la producción real de nuevos dolares americanos, o los euros en nuestro caso no están en su mano si no en manos de los bancos. La capacidad de creación o velocidad, por lo menos actualmente, depende de los bancos mucho más que de la FED o del BCE, nunca descarten que nos llueva dinero del cielo, pero por ahora parece un poco lejano, y por si alguien no lo ha pensado esto no solucionaria nuestros problemas.

Él puede crear dinero de la nada, es increible pero es asi, y soltarlo al mercado, por ejemplo el estado puede pagar por arreglar todas las carreteras o pintar fachadas, ¿ les suena todo esto de algo ? , pero olvida lo más importante si ese dinero no circula ese dinero no puede ni crear inflación ni mucho menos crear empleo.

¿ Qué le pasa entonces a este hombre ?

Que confunde los sintomas con la enfermedad. Él sólo y asi lo puso en su "speech" quiere curar la deflación, es decir quiere mitigar la fiebre y se olvida de algo tan importante como la economía real, ¿ habeís leido en alguna parte la palabra paro o algo relacionado con la actividad económica ?.

Además los más beneficiados de esta creación de inflación son los bancos ya que las deudas bajan ya que el valor de la moneda baja y es más fácil de devolverlo. ¿ Y quienes tienen más deudas ?, lo han acertado los bancos.

Estamos en manos de tipos como este. ¿ Cuanto tardaran en darse cuenta de que esta no es la solución ?. No esperemos que hagan algo en contra de sus banquitos. Lo curioso será que igual tardan tanto que el enfermo cura por si sólo y entonces ellos se atribuiran que hicieron algo.

Saludos.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El euribor esta bajo debido a que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Se habla de que en Japon y en la gran depresión uno de los errores fue no ayudar a los bancos como se hace en la situación actual, ¿ esto es verdad o simplemente es una excusa para ayudar más a los bancos ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

¿ Cuando se habla de que nuestro sistema se basa en la confianza no se esta afirmando que depende de castillos en el aire ?. ¿ Es posible un sistema que no necesite de tanta confianza ?

¿ Es posible un modelo económico sin bancos ?, ¿ Puede existir otro tipo de sistema bancario ?

Prestamo

¿ Qué es un prestamo ?

No es más que un contrato entre 2 partes en la que una recibe un dinero a cambio de devolver a la otra la cantidad recibidad más unos intereses al pasar un determinado tiempo. En principio no tiene nada de especial.

Vemos como aquí juegan varios factores, por una parte se habla de una cantidad que debe ser devuelta en un plazo de tiempo y por otra las partes se deben de poner de acuerdo en que interes están dispuestas a aceptar.

En teoría a mayor plazo mayor riesgo. Por ejemplo si vemos los rangos del Euribor, que no son más que el valor a que se ofrecen los créditos entre entidades aumentan con el tiempo. Sin embargo a raíz de esto alguna mente preclara tuvo una idea. ¿ Por qué no endeudarme a corto con tipos bajos y prestar a largo aumentando algo los tipos ?

Los bancos se protegen de los cambios de tipos usando tipos variables, se aseguran asi que si a ellos el dinero les sale más caro podrán cobrarte más al devolverlo. Al fin y al cabo siempre podrían ir renovando cada año sus prestamos a por lo menos el tipo de interes del interbancario. Que quede claro que el sistema es un poco más complicado ya que los bancos tienen más medios de financiación que el interbancario pero la idea de este post era hablar de otro concepto interesante el concepto de prima.

¿ Qué es la prima ?

Aparte de la hija de tus tios, la prima es lo que se suma a ese tipo de referencia. Cuando hablamos de prestamos y de tipos de interes, existen siempre el uno con el otro, la prima es el añadido que se paga en teoría en función del riesgo que se corre al dar ese prestamo. Por eso diferentes personas con diferentes perfiles obtienen intereses distintos en sus prestamos bancarios.

Pero vamos a algo más interesante, ¿ cómo se calcula esa prima ?

Obviamente cada banco tendra sus métodos y sus herramientas para saber como calcular esas primas. Parece claro que a mayor riesgo de impago mayor prima. Bueno hasta aquí todo parece correcto pero el echo de que exista esta prima tiene unas consecuencias interesantes.

La prima fija el dinero que el banco en teoría ganara con ese prestamo. Será lógicamente más debido a comisiones, etc, pero bueno vamos a quedarnos con eso. Esto hace que dependiendo de los que nos cobren en intereses podran tener más o menos créditos fallidos. Es decir aunque la prima se compute de forma individual esta lleva un componente fijo que dependera de como este la economía durante la vida de ese prestamo. Por ejemplo una prima del 0,15% a lo mejor pude aguantar una mora del 3%, obviamente son datos inventados.

¿ Qué es lo que estoy intentando decir ?

Que hay que ser muy ingenuos para pensar que durante la vida de un prestamo hipotecario, estamos hablando de incluso 50 años, las condiciones van a ser como al principio. Ahora vemos por ejemplo como las primas suben esto no debería de ocurrir si viviesemos en ese mundo ideal donde parecen existir los bancos.

Que quede claro que existe ya una parte variable en este tipo de prestamos, el problema es que esta variabilidad lo único que hace es proteger a los bancos respecto a cuanto a ellos les costara el dinero en una determinada condición económica, no les busca una solución a algo tan normal como sería una crisis, la subida del paro a nivel global no esta aceptada por el sistema, aunque parezca la cosa más tonta del mundo los bancos han apostado a que no existiria una crisis medianamente importante en 30 años y han perdido y más que perderan.

Dar créditos a largo endeudandose a corto es una aberración sobre todo si no sabes como hacerlo.

No olvidar nunca que esta crisis es y será una crisis provocada por la mala gestión de los riesgos. Si me tengo que decantar sobre si son tontos o son malvados me quedo sin dudarlo con la primera han sido tontos pero claro no con su dinero por que al final lo pagamos todos.

Saludos.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El euribor esta bajo debido a que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Se habla de que en Japon y en la gran depresión uno de los errores fue no ayudar a los bancos como se hace en la situación actual, ¿ esto es verdad o simplemente es una excusa para ayudar más a los bancos ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

¿ Cuando se habla de que nuestro sistema se basa en la confianza no se esta afirmando que depende de castillos en el aire ?. ¿ Es posible un sistema que no necesite de tanta confianza ?

¿ Es posible un modelo económico sin bancos ?, ¿ Puede existir otro tipo de sistema bancario ?

Miopía

La crisis actual ha tenido un efecto curioso. Mi interes acerca de la economía no aparecio hasta el año 2005, en esos momentos empece a buscar casa y vi la locura en la que me estaba metiendo, que contaros hipotecas a 40 años, con tipos de interes que por aquel entonces estaban cerca de mínimos históricos.

Que ese sistema basado en construcción y sobreendeudamiento nos llevaría a un grave problema fue visto por muchas personas, obviamente muchos lo vieron antes que yo y otros tantos después. Mi curiosidad me llevaba a 2 preguntas fundamentales, ¿ cuanto puede durar esto ?, ¿ cómo de grande es este problema ?.

Otro día hablare de como es posible que grandes organismos y empresas obviaran todos los problemas en que nos metian, pero en esta entrada quiero hablar de otro concepto para mi muy importante en el momento que nos movemos. Se nos vende desde los grandes medios de comunicación y desde el establishment político el concepto de crisis, y nos lo ofrecen como algo pasajero. No hay más que ver que no hay ninguna predicción que no se aventure unos años más simplemente para decirnos cuando saldremos de la crisis, al fin y al cabo no hay mal que cien años dure.

Y aqui es donde llega mi reflexión. Tenemos un problema y gordo, hemos construido casas de más para varios años seguramente, no podemos ni siquiera llegar a alcanzar la cantidad de puestos de trabajo relacionados con esta actividad que se perderan, aparte de la crisis financiera añadida, y sin embargo damos por seguro que cuando la crisis se vaya nos recuperaremos. Es muy humano, lo hacemos desde niños, humanizar nuestro problema poniendole un nombre en vez de enfrentarnos a él.

Yo no se cuando, ni cuanto bajaran las casas, ni a que nivel llegara el paro pero lo que tengo claro es que existe una clara miopía por una parte por falta de inteligencia y por otra por que sus intereses les impiden tomar las medidas adecuadas.

De este post sólo dejar una reflexión en el aire, ¿ qué modelo productivo nos sacara de está ?

Saludos.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El euribor esta bajo debido a que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Se habla de que en Japon y en la gran depresión uno de los errores fue no ayudar a los bancos como se hace en la situación actual, ¿ esto es verdad o simplemente es una excusa para ayudar más a los bancos ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

¿ Cuando se habla de que nuestro sistema se basa en la confianza no se esta afirmando que depende de castillos en el aire ?. ¿ Es posible un sistema que no necesite de tanta confianza ?

¿ Es posible un modelo económico sin bancos ?, ¿ Puede existir otro tipo de sistema bancario ?

Tipos de recesión.

Una vez que parece claro que estamos en recesión la pregunta que salta a la cabeza es, ¿ a qué tipo de recesión nos enfrentamos ?

Bueno como todo en la vida los tipos de recesión están mas o menos estudiados y según como esta se comporta en el tiempo tenemos una curiosa clasificación:

Recesión en forma de V.

Tendríamos una caida rápida con una salida igual de rápida, es la recesión casi deseada por la salida rápida. Actualmente a mi modo de ver una salida rápida es un quimera mientras sigamos teniendo las tasas de paro que tenemos pero bueno este tipo de recesión existe. Si os fijais el tiempo que pasamos en el peor de los momentos es mínimo. Cuando por ejemplo se actua sobre los tipos de interes, al bajarlos, la idea es meterle un chute a la economía de tal manera que dibuje ese gráfico.

Recesión en forma de U.

En esta recesión hay una caida seguida de un periodo en el que no se crece nada para después acabar saliendo. Podría ser una de las candidatas a la que estamos soportando ahora mismo. La importancia aquí es cuanto tiempo pasariamos en el fondo y en que se fundamenta la salida.

Recesión en forma de W.

Caida para despues tener una especie de recuperación de la que volveriamos a caer y al final recuperarnos. Se entiende que en este caso la recuperación total es más larga y cuesta más tiempo.

Recesión en forma de L.

Y aquí llega la peor. En este caso estariamos hablando de la que esta sufriendo Japón. Caida de la economía seguida de un largo proceso de estabilización. En el caso de Japón incluso seria discutible que no hubiera otra caida aún mayor despues de la primera L. Para mi es la más probable hasta que no consigamos ver que tenemos que enfrentarnos a dos realidades: la primera cambiar el modelo productivo, dejarnos de construir vamos, la segunda, para ganar dinero hay que trabajar se acabo el ganar dinero comprando una casa y sentandonos en el sofa a ver como se nos revalora nuestro tesoro.

¿ Qué nos hariá tener un tipo de recesión u otra ?

Esta claro que todo depende de las decisiones que se tomen, es decir el futuro no esta escrito. El problema mi modo de ver es que no se trata de curar al sistema, cambiar el modelo productivo , buscar algo distinto a la construcción, buscar un modelo económico no tan dependiente de la deuda sino que la idea es curar los sintomas básicamente jugandonos a la carta de revivir a unos bancos que están muertos y esperar que la economía se recupere a posteriori.

¿ Cuál pensais que es el tipo de recesión que vamos a sufrir ?

Saludos.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El euribor esta bajo debido a que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Se habla de que en Japon y en la gran depresión uno de los errores fue no ayudar a los bancos como se hace en la situación actual, ¿ esto es verdad o simplemente es una excusa para ayudar más a los bancos ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

¿ Cuando se habla de que nuestro sistema se basa en la confianza no se esta afirmando que depende de castillos en el aire ?. ¿ Es posible un sistema que no necesite de tanta confianza ?

¿ Es posible un modelo económico sin bancos ?, ¿ Puede existir otro tipo de sistema bancario ?

Y si todo va bien.

El presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke ha asegurado que hasta que no se estabilicen los mercados financieros no vamos a salir de esta. Este es el discurso de casi todos los gobiernos incluido el nuestro. Primero los bancos y después vendran los otros sectores productivos.

Bueno imaginemonos que los planes van en función de lo previsto. Le damos a los bancos el dinero necesario para que no pierdan dinero por las hipotecas incobrables que han montado. También les compramos todas lsd que pueden acabar siendo morosas, se habla de un 20% en España que tiene tela la cosa, unos 100.000 millones de euros para mas señas.

Venga que me animo, vamos a mejorar la situación, pensemos en ese escenario futuro,se recupera además la venta de viviendas debido a la bajada de los tipos de interes. Se mejora algo las perspectivas respecto al paro debido a que los planes de estimulo crean trabajo para unos meses.

Bueno hasta ahora la cosa parece que funciona, incluso los bancos podrian plantearse aumentar su crédito, al fin y al cabo la situación sería bastante mejor que la actual.

Pero pensad, ¿ no falta algo ?

Pensemos en nuestro país que esta más cerca y se nos hace más fácil ver la situación.

¿ Dondé va a ir todo ese trabajo generado por la construcción ?

A veces olvidamos que de la construcción no sólo depende el que pone ladrillos o el arquitecto, también entran electricistas, escayolistas, etc. Pero sumemos también a la empresa que hace el cemento, a la que lo transporta a todas las empresas de materiales. Y sólo estamos empezando añadir también a los que hacen electrodomésticos a los que te los venden, a los de los muebles a los que venden lamparas. También a los que te las venden, a los que te las pintan a los que te las decoran.

Señores hemos construido casas para varios años y ahora todo ese sector se ha parado. Se haran más casas obviamente, pero no al mismo ritmo y sobre todo no se podran comprar tan rápido. Se esta actuando salvando a los bancos ya que se consideran que sin ellos el sistema se cae pero no se esta actuando pensando en que ocurrira con todas las personas que se iran al paro.

Por si alguién todavia no lo entiende como ya he explicado los bancos no daran créditos hasta que no sepan que se los pueden devolver y eso no ocurrira hasta que el mercado laboral se recupere. Es una utopía pensar un país lastrado por el paro puede crecer por el crédito, porque tenemos que pensar que el crédito se da para algo y se devuelve al cobrar ese trabajo.

Esta entrada sólo queria llevar a una reflexión a que los planes del gobierno son a corto plazo y pensando en salvar a los de siempre. En ningún momento se plantea el cambiar nada y sin embargo el sistema parece quebrado. Ojala me equivoque pero y no veo salida ni ha medio ni a largo plazo, la situación mejorara ya que en algún momento encontraremos algo pero creanme no serán por lo que haran este atajo de vendidos.

Saludos.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario cruza pocas operaciones pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Se habla de que en Japon y en la gran depresión uno de los errores fue no ayudar a los bancos como se hace en la situación actual, ¿ esto es verdad o simplemente es una excusa para ayudar más a los bancos ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

¿ Cuando se habla de que nuestro sistema se basa en la confianza no se esta afirmando que depende de castillos en el aire ?. ¿ Es posible un sistema que no necesite de tanta confianza ?

¿ Es posible un modelo económico sin bancos ?, ¿ Puede existir otro tipo de sistema bancario ?

Diferentes tipos de ayuda

A la hora de entender un poco más toda esta crisis debemos de tener en cuenta que no todas las ayudas que se han dado por parte de los gobiernos a las instituciones financieras es exactamente igual y que cada una busca y tiene unas consecuencias diferentes.

Recapitalizacion.

Esta es la entrada de capital directamente, es decir el estado aporta una cantidad de dinero debido a que la entidad no puede hacer cargo de sus obligaciones.

Es parecido a una ampliación de capital pero la diferencia es que el estado pone el dinero. Normalmente el estado pedira a cambio de este capital una serie de medidas para hacer que esos bancos se vuelvan rentables. Lo curioso del tema es que una de las primeras medidas para abaratar costes es despedir trabajadores, con lo cual los mismos que pagan son los que se llevan la peor parte.

Nacionalizacion.

Directamente el estado toma el control del banco. Esto se ha dado sobre todo en la banca inglesa. Debido a esta intervención se supone que el estado no repartira dividendos y las acciones caen como la espuma. Esto es lo que a principios de año por ejemplo le ocurriria a Citigroup.

Avales.

El estado da su aval para que en caso de impagos sea el quien ponga el dinero. Por ejemplo el estado de Irlanda ha garantizado todos los depositos en sus entidades o España ha avalado sobre todo emisiones de deuda.

En teoría si el banco no va a la quiebra no pasa nada pero siempre cabe esa responsabilidad. Debido al apoyo del estado en el caso español las emisiones de deuda salen más baratas.

Compra de áctivos tóxicos.

Aquí voy a meter la compra por parte de los estados de todo tipo de instrumentos financieros ligados a hipotecas. El estado español compro muchos de estos prestamos por un tiempo de 2 años. El gobierno americano ha creado un plan para comprar a tutiplen este tipo de productos.

El estado podría tener problemas para recuperar el dinero si la mora sube y hace esas hipotecas incobrables. Como vemos el riesgo ha pasado de estar en manos de los bancos a estar en manos de todos.

Ayudas y ayudas y más ayudas, como veis aqui no comento las que van al ciudadano directamente para no dejar de pagar su hipoteca que al fin y al cabo no son más que otro lazo más para salvar a los bancos.

Y que todo esto a mi sólo me parece que intentar salvar a un herido terminal, veremos como queda configurado el panorama bancario mundial pero lo que esta claro es que al final las entidades más beneficiadas son aquellas que peor lo han hecho.

De todas maneras mañana más, ayer Goldman presento resultados mejor de lo esparado, alguna vez hablare aqui de que significa realmente esto, ¿ Habrá tenido que ver el dinero que pago el estado americano a AIG debido a los CDS ?

Saludos.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Se habla de que en Japon y en la gran depresión uno de los errores fue no ayudar a los bancos como se hace en la situación actual, ¿ esto es verdad o simplemente es una excusa para ayudar más a los bancos ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

¿ Cuando se habla de que nuestro sistema se basa en la confianza no se esta afirmando que depende de castillos en el aire ?. ¿ Es posible un sistema que no necesite de tanta confianza ?

¿ Es posible un modelo económico sin bancos ?, ¿ Puede existir otro tipo de sistema bancario ?

Naturaleza del dinero

Estos dias he encontrado una web increible.

http://globaleconomicanalysis.blogspot.com/

En ella he encotrado un post relacionado con la naturaleza del dinero:

http://globaleconomicanalysis.blogspot.com/2009/02/fiat-world-mathematical-model.html

El otro día ya os hablaba de como se creaba el dinero y su relación con el coeficiente de caja. En esta entrada se entreveia que primero el gobierno creaba la masa monetaria y después los bancos al prestar eran los que multiplicaban el dinero.

Esto no es del todo cierto, de hecho es al contrario, primero se crea el dinero bancario y después son los bancos los que buscan la financiación para respaldar ese dinero. En muchos casos el coeficiente de caja es 0, por ejemplo en EEUU para el dinero depositado por empresas esto es asi.

Bueno y ¿ cuál es la diferencia ?

Pues que las medidas de los gobiernos actuales van en la dirección de aumentar la masa monetaria no están actuando con el verdadero problema que es la creación de crédito. Las deudas en nuestro sistema son tan grandes que superan con mucho al dinero que existe libre de ellas. El sistema que tenemos sólo funciona si se produce un aumento del crédito continuo.

Los bancos son los únicos en el sistema actual que pueden aumentar el credito, y no lo van a hacer si no tienen garantias de que el dinero les va a ser devuelto.

¿ A qué nos enfrentamos ?

Parece que lo mas lógico es que vayamos a una situación como la de Japón. De bajo crecimiento a veces negativo y hacia una deflación prolongada en los activos sobre todo inmobiliarios.

Los gobiernos están intentado recuperar la confianza y aumentar las posibilidades de que los bancos presten dinero. Pero es dificil que ellos lo hagan con las perspectivas que tenemos respecto al empleo.

¿ Alguna solución ?

Por mi parte creo que hubiera sido mejor una caida de los bancos insolvente y dejar a las entidades que pudiesen dar créditos sobrevivir. Como eso no se ha hecho ahora la situación es distinta.

La deflación no tiene por que ser mala, unos ganaran y otros perderan. Pero lo más importante es que los pisos perderan su valor como inversión y habrá que trabajar para ganar dinero, aunque de esto hablare en otro post.

Saludos.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Se habla de que en Japon y en la gran depresión uno de los errores fue no ayudar a los bancos como se hace en la situación actual, ¿ esto es verdad o simplemente es una excusa para ayudar más a los bancos ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

¿ Cuando se habla de que nuestro sistema se basa en la confianza no se esta afirmando que depende de castillos en el aire ?. ¿ Es posible un sistema que no necesite de tanta confianza ?

¿ Es posible un modelo económico sin bancos ?, ¿ Puede existir otro tipo de sistema bancario ?

Precio

Discutir sobre el precio objetivo de un activo a mi me parece un acto más filosófico que otra cosa, pero su importancia es capital.

¿ Cuanto vale un piso que no quiere nadie ?

La respuesta es 0, si nadie lo compra es lógico que ese sea el valor. Podemos discutir sobre futuras revalorarizaciones, pero es que puede ser que incluso sea menor que 0 ya que finalmente su compra nos suponga mas gas gastos que beneficios. La compra de un piso por desgracia ahora mismo es una inversión y como tal puede dar perdidas o beneficios.

A nadie se le escapa que la sobrevaloración de activos, pisos principalmente, empresas también debido a que basaban su valor en esos valores inmobiliarios esta en el genesis de esta crisis.

¿ Por qué somos tan malos calculando el valor de algo ?

El valor actual puede ser calculado fácilmente no hay más que poner algo a la venta y ver en que se ponen de acuerdo compradores con vendedores. En principio seria el mayor de todas las ofertas que recibiriamos por nuestro querido pisito.

Pero es que el problema es cuando queremos incluir en el precio futuros acontecimientos que no sabemos si ocurriran o no, como futuras revalorarizaciones que dabamos siempre por seguras.

Para que nos hagamos una idea necesitabamos revaloraciones al año mayores del 10% para que la especulación fuera un negocio redondo. Que locura mirado desde la óptica actual y que común mirado hace unos años.

No debería existir un sistema económico que necesita que un bien de primera necesidad se revalorice de esa manera para producir riqueza. No olvidemos nunca que las casas algunas personas las usamos para vivir y que su función de hucha o de sustento de cualquier inversión es una perversidad en si misma.

¿ Por que pincho la burbuja en España ?

Muchos pensaron que este sistema podía ser mantenido de forma indefinida y de hecho a la mayoria de las mentes dirigentes de este país así les parecia. Tendríamos que haber parado de hacer casas hace mucho tiempo y asi la crisis hubiera sido mucho menor. Cuanto antes se hubiera parado esa locura de construcción desmedida menos consecuencias hubiera tenido.

No olvide esto si ahora esta en paro o si mañana no le suben el sueldo, esta crisis podía haber tenido consecuencias mucho menores que las que va a tener y que por desgracia sólo estamos espezando a ver.

Entonces, si a nadie le convenia, ¿ por qué al final se produjo el estallido ?

Porque el ritmo de construcción que teniamos se paro sólo un poco. Tuvimos que llegar hasta el final, podría haber parado antes si la gente que compraba hubiera pensado que estabamos hablando de revalorarizaciones absurdas, podrían los constructores pensar que para vender todo el stock que tenían podrían haber bajado algo los precios o los bancos ver un poco el riesgo que los iba a dejar a 1 paso de la quiebra. Pero no, fuimos hasta el final y como ya se ha comentado en este blog nuestro sistema se realimenta, si vamos bien el sistema financiero es capaz de producir ingentes cantidades de dinero pero como la morosidad suba, bajaran los creditos y aumentara el paro volviendo a repetir una y otra vez el proceso.

Ahora sólo queda esperar que los mismos que nos metieron este lio no nos metan en uno mas grande aunque a tenor de las medidas tomadas por lo menos podemos ver algo de ceguera ya que no se puede explicar como se quiere arreglar una crisis debida a un exceso de crédito y a unos activos sobrevalorados aumentando el crédito e intentado mantener de una manera artificial esa sobrevaloración. Aparte queda la obsesión de ciertas administraciones con el tema de la construcción dando ayudas para construir aún más casas como si hicieran falta 2 casas por español pero vamos esto es otra historia.

Sobre que nos ha llevado a este problema no hay discusión el exceso de crédito y la sobrevaloración de activos, se fijan todos estamos de acuerdo en el diagnóstico las diferencias vienen por nuestra capacidad para ver la salida, es decir el ser capaz de predecir lo que ocurrira según las medidas tomadas.

Y lo tenemos crudo porque los que llevan el barco tienen muy claro cuales son sus preferencias, solucionar el problema a corto plazo que ya pagaran otros la factura de las barbaridades que estan pasando por supuesto no serán ellos. Pero nunca olvide una cosa esta crisis podría haber sido mucho menor de lo que estamos soportando.

Me despido hasta el Lunes, feliz Semana Santa a todos.

Saludos.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Se habla de que en Japon y en la gran depresión uno de los errores fue no ayudar a los bancos como se hace en la situación actual, ¿ esto es verdad o simplemente es una excusa para ayudar más a los bancos ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

¿ Cuando se habla de que nuestro sistema se basa en la confianza no se esta afirmando que depende de castillos en el aire ?. ¿ Es posible un sistema que no necesite de tanta confianza ?

¿ Es posible un modelo económico sin bancos ?, ¿ Puede existir otro tipo de sistema bancario ?

Tipos de cambio

Una de las decisiones tomadas por el G-20 el pasado fin de semana ha sido limitar las medidas conducentes a alterar el tipo de cambio. Leemos del comunicado: "Nos comprometemos a llevar adelante nuestras políticas económicas en forma responsable con respecto al impacto sobre otras economías, y a abstenernos de la devaluación competitiva de nuestras monedas".

¿ Qué es eso de devaluación competitiva ?

Una de las maneras que se han utilizado para ayudar a las economias es devaluar la moneda. De esta forma los productos que tu produces son más atractivos hacia el exterior. Toda medida económica tiene sus momentos y debe ser aplicada en su justa medida. Obviamente si una moneda pierde su valor demasiado rápido, puede ser una desgracia para la economia.

Además la devaluación de tu moneda te permite generar inflación y como vemos dia a dia las autoridades económicas se sienten más comodas luchando contra la inflación que contra la deflación. Esto siempre en su justa medida, aqui se habla de crear un poco de inflación.

¿ Por qué entonces esta lucha contra estas prácticas ?

Porque no es más que otro caso de proteccionismo. Para ciertos paises que viven de las exportaciones que al final somos casi todos una solución sencilla de salida de la crisis seria esta, pero el problema es que necesitas que tu vecinos también mejoren. En un primer momento tu economia mejoraria, otra vez el cortoplacismo, pero si estamos ante una crisis global sólo empeorariamos las cosas.

Debemos de tener en cuenta que esta medida no soluciona el problema de fondo, ya que no hace reformas estructurales si no que trata de arreglar el problema de la medida más rápida y a la larga menos efectiva.

Por ejemplo para nuestro país una bajada del euro significaria mayores ingresos por turismo por residentes fuera de la zona euro y que nuestros pisos fueran otra vez rentables para los inversores de fuera sobre todo para los ingleses.

Esta medida las pagan sobre todos los ciudadanos de a pie aunque puede discutirse que mejor que quedarse en paro es soportar un poco más de inflación, digamos que es intentar que el poco trabajo que se pueda crar a nivel mundial vaya hacia tu economía. A las empresas exportadoras esto les viene de perlas.

Pero de todo esto a mi se me ocurre una pregunta, ¿ los bajos tipos de interes , unidos a la compra de deuda,no son en realidad devaluaciones ?.

Creo realmente que si la situación va a peor, sobre todo si se dilata en el tiempo, y por ahora lo que no parece por lo menos es que mejore, las medidas de tipo proteccionistas y tomadas sin mirar el interes del vecino tomaran cada vez más fuerza. Se tiene asumido que uno de los graves problemas de la Gran Depresión fue la caida del comercio internacional debido a las medidas proteccionistas, pero si estas herido, ¿ no es lógico que intentes curarte lo más rápido posible sin pensar en el bien común ?.

Los próximos meses y años pondran a prueba a nuestra clase política y a nosotros como sociedad, debemos estar atentos ya que lo que se juega es nuestro futuro. De todas formas y ya que es mi blog voy a dar mi opinión, vamos hacia una crisis deflacionaria, no es igual que la de Japón ni como la Gran Depresión ya que estamos ante una crisis global y en un mundo diferente al anterior luego esperar soluciones rápidas y salidas sencillas o cantos de sirena de fin de crisis a final de año por que yo lo valgo es un acto inocente.

Os animo a seguir el blog, al final de la página os podeis unir y así vereis cuando este se va actualizando.

Saludos.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Se habla de que en Japon y en la gran depresión uno de los errores fue no ayudar a los bancos como se hace en la situación actual, ¿ esto es verdad o simplemente es una excusa para ayudar más a los bancos ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

¿ Cuando se habla de que nuestro sistema se basa en la confianza no se esta afirmando que depende de castillos en el aire ?. ¿ Es posible un sistema que no necesite de tanta confianza ?

¿ Es posible un modelo económico sin bancos ?, ¿ Puede existir otro tipo de sistema bancario ?

Cortoplacismo

Ya hemos hablado varias veces de este problema que tenemos con las decisiones que sólo ven el corto plazo y no el largo. Esto se ve en el tema económico al cual se refiere este blog en relación a nuestra clase política y a la propia estructura de las grandes empresas sobre todo de las cotizadas.

No se valora el trabajo bien hecho sino la chapuza rápida. No queremos alguién que sea capaz de poner medidas para evitar un fuego sino que tenemos directamente apagafuegos.

¿ Qué relación tiene eso con la economía ?

Todas las medidas que han intentado llevarse a cabo en relación a la crisis intentaban apagar el fuego rápidamente y ninguna de cambiar el modelo económico por otro más estable y a la postre más prospero.

Ahora la frase de moda es "intentaremos buscar una salida rápida a la crisis", pero lo que deberiamos de hacer sería buscar una salida que lleve a otro modelo mucho más robusto, lo cual tampoco es tan complicado la verdad.

¿ Por qué no se hace esto ?

No es popular, aunque no se deja a la ciudadania ni siquiera la capacidad de decidir. Se nos supone tontos y por tanto se nos ofrecen caramelos cuando lo que necesitamos es un huerto del que extraer futuras rentabilidades.

Creo realmente que si tuviesemos políticos valientes capaces de explicar lo que ocurre, el porque hemos llegado a esto y como salir los propios ciudadanos pedirian a gritos un cambio a mejor respecto a un cambio rapido hacia una mejoría ante todo circunstancial.

Debido a nuestra cultura del trabajo nos es complicado entender que los trabajos bien hechos ven sus frutos a largo plazo y que el pan para hoy y hambre para mañana no sirve de nada.

Tan complicado es pensar en un debate en el cual se hable de como cambiar un modelo productivo.

Ya dije que tarde o temprano mejoraremos, seguramente con todas las medidas tomadas será mas tarde que temprano pero bueno, lo curioso será que todos se apuntaran al carro de la recuperación y salida de la crisis.

No nos merecemos los políticos que tenemos, igual que tampoco este modelo económico pero si tampoco hacemos nada para cambiarlo, ¿ que esperamos que suceda ?

Saludos.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Se habla de que en Japon y en la gran depresión uno de los errores fue no ayudar a los bancos como se hace en la situación actual, ¿ esto es verdad o simplemente es una excusa para ayudar más a los bancos ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

¿ Cuando se habla de que nuestro sistema se basa en la confianza no se esta afirmando que depende de castillos en el aire ?. ¿ Es posible un sistema que no necesite de tanta confianza ?

¿ Es posible un modelo económico sin bancos ?, ¿ Puede existir otro tipo de sistema bancario ?

Buy some time

Hoy tenemos como título una expresión anglosajona. Realmente en principio nada tiene que ver con la economía, pero creo que describe la intención de las medidas creadas por nuestros gobiernos.

Para quien no lo sepa "buy some time" traducción literal comprar algo de tiempo, traducción real es conseguir más tiempo para lograr un determinado objetivo. Es curioso que los anglosajones utilicen el "buy" en esta expresión.

En medicina muchas veces simplemente nos dan algo para tratar los sintomas de tal manera que es nuestro cuerpo el que sana de forma natural.

Repasemos las medidas:

Compra de activos tóxicos.

Se compran los créditos incobrables pensando que una subida futura podra hacer que el estado pueda vender esos activos. Dicho de otra manera se intenta hacer más leve la caida y se apuesta por una subida a largo plazo de la vivienda. Como vemos en ningún momento se acepta que una caida de los precios de la vivienda sea algo natural y se apuesta todo contra esto.

Relajación del mark to market.

Actualmente en EEUU los bancos deben de valorar el precio de sus activos a precio de mercado. Es decir tienen que tener en cuenta a que precio se realizaron las últimas compras. No se realiza como en España una tasación lo cual hace que el sistema americano este obligando a aceptar mayores pérdidas. Esto se va a relajar de tal forma que permita a los bancos valorar estos activos de forma más positiva. De esta forma consiguen más tiempo hasta que la economia mejore. Nadie se plantea el peligro que supone que un banco en principio quebrado ahora pase a solvente y empiece a dar créditos a diestro y siniestro. Como despues no pueda vender esos activos al precio que presupone a ver que pasa.

Compra de deuda soberana.

Más de lo mismo se compra deuda haciendo que esta sea menos atractiva para los bancos y asi empiecen a prestar. En teoría después se intentara vender toda esa deuda cuando mejore la economia.

Planes de estímulo económico.

Entre ellos nuestro querido Plan E. Se intentan crear puestos de trabajo, que tienen fecha de caducidad, en nuestro caso más o menos 6 meses, y ¿ despues qué ?. Entre estas estan también la prorroga a los parados de las hipotecas.

Tipos de interes al mínimo y subastas ilimitadas a tipo fijo.

Se bajan los tipos de tal manera que la economía sea capaz de recuperarse. En principio esta medida debido a su peligrosidad, ya que puede generar inflación además de que no discrimina a unas entidades u a otras es una medida provisional para conseguir aguantar el tirón. Además, teniendo en cuenta los tipos actuales, ¿ cuanto puede subir una hipoteca si mañana los tipos de interes suben al 6% por poner un ejemplo ?.


¿Veis alguna medida de caracter estructural ?, ¿ algún intento de cambiar el modelo productivo ?

Total que al final mejoraremos pero creanme nada tendra que ver con lo que nos intentan vender desde la máquina propagandistica.

Lo realmente increible de todo esto es que no se acepta una economía donde el precio de la vivienda pueda bajar y reina el cortoplacismo sin tener en cuenta el impacto ni siquiera a medio plazo.

Saludos.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo a hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Se habla de que en Japon y en la gran depresión uno de los errores fue no ayudar a los bancos como se hace en la situación actual, ¿ esto es verdad o simplemente es una excusa para ayudar más a los bancos ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

¿ Cuando se habla de que nuestro sistema se basa en la confianza no se esta afirmando que depende de castillos en el aire ?. ¿ Es posible un sistema que no necesite de tanta confianza ?

¿ Es posible un modelo económico sin bancos ?, ¿ Puede existir otro tipo de sistema bancario ?

Divisor Bancario

Vaya por delante que el termino al que se refiere el título de esta entrada no existe ya que normalmente de lo que solemos hablar es del multiplicador bancario.

¿ Qué es el multiplicador bancario ?

Como ya hemos comentado, cuando hacemos un ingreso en una entidad bancaria esta sólo tiene obligación de dejar una parte inmovilizada, es lo que se llama coeficiente de caja. Debido a esto el banco es capaz de aumentar el dinero que existe en circulación.

Veamos un ejemplo en un sistema con coeficiente de caja del 2%:

Yo llego al banco A y dejo un deposito por valor de 1000 €, el banco inmoviliza 20 € y puede prestar 980. Ese dinero que presta puede acabar en el mismo banco A o en otro pero finalmente si da ese credito habra 1980 € en circulación en relación a los 1000 € iniciales. Este proceso se puede repetir indefinidamente dando al final que como máximo se pueden crear en este caso 50.000 €, que no es mas que multiplicar los 1000 € iniciales por el inverso del coefiente de caja.

Bueno, esto es lo que nos dice la teoría, existen cientos de ejemplos parecidos por la red. El sistema de esta forma puede ofrecer más dinero que el que recibe.

¿ Qué problemas pueden surgir ?

Imaginenemos que disminuye el dinero que tiene el banco en depositos por que los clientes lo retiran de sus cuentas. Esto ha ocurrido en ciertos bancos, sobre todo al inicio de la crisis cuando se ha hablado de sus problemas. Si alguien retirase por ejemplo 1 € en el ejemplo anterior el banco perderia la posibilidad de dar 50 €, de aqui el termino del post de divisor bancario. Si esto se repite una vez y otra puede llegar el banco a estar en un estado de iliquidez. Esta ocurre cuando no puede cumplir con su coefiente de caja.

Si por ejemplo un crédito resulta fallido, no hablamos de mora en el pago si no directamente de que sea incobrable, el banco tiene que poner ese dinero y por lo tanto reduce su capacidad de dar créditos.

¿ Qué se hace en en caso de iliquidez o de problemas de liquidez futura ?

Podemos acudir a las famosas subastas del banco central en busca de credito, en una situación normal si necesitaramos mucho pagariamos más intereses por este. Esta es una de las razones por que los intereses subieron tanto hasta Octubre y por que en Europa el Banco Central tuvo que dar barra libre a un interes fijo.

También podemos ampliar capital, de esta forma pedimos dinero a nuestros accionistas a cambio de acciones aumentando nuestras reservas.

En un caso extremo el banco podría ser declarado insolvente.

¿ Es eso lo que esta pasando ahora ?

Es sólo una parte, los bancos tienen miedo de que los creditos no sean devueltos y por lo tanto prestan sólo a clientes muy solventes. Pero es que al hacer esto este multiplicador disminuye y entonces la situacion se realimenta creandose cada vez menos dinero.

El crédito por lo tanto decrece y esto lleva a una situación que se realimenta. El propio sistema que hace que en época de bonanza crezamos más rápidamente es el que hace que cuando viene una crisis esta sea mucho peor.

Saludos.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo a hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Se habla de que en Japon y en la gran depresión uno de los errores fue no ayudar a los bancos como se hace en la situación actual, ¿ esto es verdad o simplemente es una excusa para ayudar más a los bancos ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

¿ Cuando se habla de que nuestro sistema se basa en la confianza no se esta afirmando que depende de castillos en el aire ?. ¿ Es posible un sistema que no necesite de tanta confianza ?

¿ Es posible un modelo económico sin bancos ?, ¿ Puede existir otro tipo de sistema bancario ?