¿ De verdad estamos tan mal ?

Una de las preguntas esenciales trata sobre la gravedad y duración de esta crisis. Como ya he comentado en diferentes entradas intentar predecir el futuro lo veo muy complicado luego nos vamos a centrar en la gravedad actual de la crisis.

Para conocer esa gravedad es esencial conocer las cifras actuales de los indicadores económicos, como verán en este blog no he utilizado apenas números y lo he hecho de forma intencionada.

La realidad en la que vivimos es tan compleja que sólo podemos alcanzar a entenderla de forma cualitativa, conocer todas las cifras que definen nuestra economía es imposible. Además que podemos esperar de cifras que son dadas por personas a las que evaluamos según seán mejores o peores.

Pero imaginese que usted es un gestor de riesgo de un banco, esas cifras es todo lo que tiene para decidir si da una hipoteca a alguien o no por poner un ejemplo. Cuando toma esa decisión tiene que usar datos como el número de parados y su evolución, como esta la renta per capita, etc.

¿ De verdad estamos tan mal ?

Parece que si, nuestro modelo económico se basa en la confianza. Debemos confiar en que tendremos trabajo para consumir, debemos confiar en nuestro banco para dejar alli nuestros ahorros, etc. Esto lleva por ejemplo a que la clase política y los bancos centrales no puedan decir claramente en que estado estamos, siempre hay miedo a que el pánico se instale en nuestra sociedad.

Partiendo de esta base las cifras que tenemos entre manos son espantosas y no hay por donde cojerlas. Casi no hay datos medianamente positivos que podamos destacar y además las medidas por lo menos a mi modo de ver son mas cortoplacistas y populares que otra cosa.

Debemos de pedir responsabilidades, no podemos creer que otro modelo económico no es posible. O por lo menos que quienes nos saquen de este lio no sean los mismos que nos han metido en él.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo a hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no prestan el dinero directamente los bancos centrales a los estados ?

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

Un saludo y gracias por leerme

Economía real versus Economía Financiera.

Siempre me ha hecho gracia esta distinción. La primera vez que uno lo escucha piensa como es posibleesto, ¿ que ocurre que la segunda no es real ?. Lo peor de todo es que cuando indagas sobre el tema tiene hasta sentido.

Bueno, se entiende como economía financiera aquella formada por los bancos, es curioso que incluso se habla de ingeniería financiera, aunque de esta hablaremos otro dia. Nuestro sistema actual depende de la buena salud de los bancos tanto que pueden afectar a la economía real.

Nunca debemos olvidar que el dinero, asi como los bancos son herramientas creadas por el hombre en principio para mejorar su calidad de vida.

¿ Puede la economía financiera ser un lastre para la economía real ?

Pues si, y no hay mejor ejemplo que la crisis actual. El sistema económico actual necesita de unos bancos sanos. Generan credito, que es necesario para que funcione todo.

¿ Puede la economía real afectar a la financiera ?

Claro si las expectativas económicas reales no son buenas, subidas de paro, etc. los bancos no sueltan el dinero.

¿ Cuál es el problema de todo esto ?

Los bancos tienen crisis ciclicas, necesitan burbujas para existir, necesitan que existan ciertos activos que suban de precio de manera irracional si no que sentido tendría la existencia del crédito. Y el estallido de esas burbujas siempre los pilla. Ahora se corta el grifo del credito y nos cargamos la economía real.

Yo no se como se podría hacer una transición pacífica a otro sistema pero lo que esta claro es que hay que cambiar algo, no nos podemos quedar esperando a que los bancos nos vuelvan a meter en otro problema.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo a hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no prestan el dinero directamente los bancos centrales a los estados ?

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

Un saludo y gracias por leerme

Riesgo

Serán muchas las veces que acabe hablando en este blog acerca del riesgo. Que pensaría si le digo que la crisis actual básicamente ocurre por una mala gestión del riesgo.

¿ Es que el riesgo se gestiona ?

Se gestiona, se mide, se crean todo tipo de artilugios matemáticos que nos permiten trabajar con él. Por ejemplo al pedir usted una hipoteca hay que evaluar el riesgo que corre la entidad bancaria de no poder recuperar la deuda.

Toda gestión del riesgo implica la necesidad de hacer una predicción. Intentamos conocer el futuro y es aquí donde sólemos meter la pata. El conocer el riesgo de impago de una hipoteca, la predicción sobre el valor de un activo es más complicado de lo que los metodos que los bancos utilizan.

Toda predicción se complica cuanto más lejano es el futuro, seguramente de una forma exponencial.

Entonces, ¿ cómo se pudieron dar hipotecas a 40 años ?, ¿ cómo es posible valorar el riesgo de que una persona no pague en esa fecha ?

Aquí entran varios factores, por una parte tenemos la percepción de que somos buenos haciendo predicciones, lo cual estamos viendo que es totalmente erroneo. Después tenemos herramientas como la ley de los grandes números y la campana de Gauss, más conocida como distribución normal, las cuales son herramientas que se han comprobado muy útiles en campos donde las variaciones son pequeñas pero totalmente inútiles para la economía actual, incluso podriamos decir que peligrosos.

Es imposible sin estos instrumentos y la soberbia de creernos casi infalibles que se pueda explicar la situación actual.

En principio explicar todo esto es complicado, por eso utilizare más entradas en el blog, pero vaya por delante para que os hagais una idea que estos modelos aplicados por ejemplo a la bolsa, predecian que sucesos que han pasado cada pocos días sólo ocurrieran cada miles de año. Puede no parecer un problema pero cuando tu basas tu valoración en estos instrumentos puede ser que no veas riesgo en personas que utilizando sólo el sentido común sabrías que tendrán problemas para devolver cualquier credito.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo a hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no prestan el dinero directamente los bancos centrales a los estados ?

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

Un saludo y gracias por leerme

Intervención estatal.

Estos días escucharemos mucho estas palabras. Nos están preparando para una intervención estatal aqui en España como ya ha sucedido en otros paises. Para darnos cuenta de que significa una intervención sobre una entidad bancaria primero voy a definir quienes son los actores y como les afectaría esa situación que hay alrededor de cualquiera de ellas.

Primero estan los accionistas, estos como poseedores de la empresa viven de sus dividendos y de sus expectativas futuras. En caso de intervención lo lógico es que no se repartan eso beneficios con lo cual su valor en bolsa cae. Como dato curioso si se inyecta dinero en ese banco, es decir el paso normalmente previo a esa intervención, la entidad tiene más posibilidades de salvación y por lo tanto sube en bolsa, por eso vemos los grandes bandazos en las cotizaciones de los bancos americanos.

Después de esto están los llamados bonistas que no son más que aquellos que han prestado dinero al banco. En caso de nacionalización estos cobran seguro.

¿ Y quién presta dinero a los bancos ?

Usted al tener por ejemplo una cuenta en el banco. También aquellos que han comprado bonos, de ahi el termino de bonista y aquellos que le han prestado dinero al banco por ejemplo para dar hipotecas.

¿ Por que se favorece a los que tienen deudas frente a los otros ?

Sencillamente por que esas deudas son infinitamente mayores que lo que pierden los accionistas. Además se considera al accionista como inversor y por lo tanto conocedor de que esta expuesto a posibles perdidas.

Aquí nos volvemos a encontrar con las paradojas del mundo bancario, una empresa que gana por ejemplo 10 durante 100 años incluso más tiene deudas contraidas sumando depositos y demás por valor de 5000 o 10000.

Debemos de tener en cuenta que lo que se produce en estos momentos no es gente corriendo a sacar su dinero si no sencillamente son incapaces de pagar la renovación de sus deudas, sobre todo hipotecarias, vamos que no tienen ni para intereses. Recordemos que se endeudan a corto plazo y dan dinero a largo plazo, luego tienen deudas hasta pudrirse.

La situación no es que sea grave, ni critica, es peor de lo que nos podamos imaginar, por que además ahora el riesgo de impago pasa de los bancos a los estados y los contribuyentes no recibimos nada a cambio.

Preguntas abiertas:


Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

¿ Se puede realmente devolver todo el dinero que se ha prestado ?, ¿ existe ese dinero ?

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo a hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no prestan el dinero directamente los bancos centrales a los estados ?

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

Un saludo y gracias por leerme

Credito

El credito como comente en varias entradas anteriores es una droga. Se retroalimenta, a mayor credito dado en el pasado es mayor el credito necesario en el futuro. Digamos que hace el negocio bancario por una parte necesario, ya que sin él no podemos vivir y por otra parte lleva al sistema económico a su destrucción ya que es imposible que el credito crezca indefinidamente.

A largo plazo se creara algo, ni idea de el que que sustituya a este instrumento no olvidemos que el dinero y el credito son herramientas creadas por los seres humanos en teoría para ayudarles, a mi al menos me resulta también complicado imaginarme como se llevara a cabo esa transición, pero tendra que llegar tarde o temprano.

La duda mayor me surge a corto plazo, vivimos entre yonquis, todo el mundo quiere un credito es mas vemos como incluso surgen conatos de protestas contra los bancos buscando la droga.

El credito es la mayor flaqueza de nuestro sistema actual, hace aumentar el precio de las cosas y por lo tanto puede crear pobres sin que estos ni siquiera se enteren, y por supuesto crea esclavos ya que el credito hay que devolverlo y con intereses.

Mientras tanto vivimos nuestra peculiar travesia del desierto, el proceso de despalancamiento que dirian los economistas, que no es más que reducir los creditos que se estan tornando en todo momento imposibles de devolver. Ojala esto lleve a un sistema al menos más robusto, ya que el actual es sencillamente demoniaco y además como se ha visto y comprobado encima es debil.

De todas maneras el momento que vivimos es apasionante, estamos viendo luchas de poder a todos los niveles, y al menos por mi parte lo que no quiero es no entender que esta pasando, deberiamos de pensar todos que hay por hay gente jugando ya no sólo con nuestro futuro sino con el de nuestros hijos simplemente por mantener el sistema actual que les perpetua en el poder.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo a hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no prestan el dinero directamente los bancos centrales a los estados ?

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

Un saludo y gracias por leerme

Deuda

El entender el papel de los bonos, letras y obligaciones dentro de esta crisis y sus futuras ramificaciones es esencial.

Las entidades y aqui se incluyen todas las grandes empresas y estados necesitan de la deuda para funcionar. La deuda es una droga cada vez necesitas mas y nunca estas satisfecho si no consigues tu dosis.

Los estados emiten bonos, es decir piden dinero prestado a quien se lo quiera pagar a cambio de devolverlo mas unos intereses. La diferencia entre bonos, letras y obligaciones son los plazos en los que se intenta devolver la deuda. Las letras serián las de menor plazo, despues los bonos y por último las obligaciones.

Estos instrumentos de renta fija se adjudican en subasta es decir cuando se acude puedes elegir cuanto interes quieres obtener, cuanto menos interes quieras mayores son las posibilidades de conseguir ese bono. También existe la posibilidad de no poner condiciones y simplemente obtener el interes medio al que se hayan hecho las adjudicaciones.

Cuando obtenemos una letra del estado pagamos por ejemplo 950 euros y nos devuelven 1000 euros cuando acabe el plazo, a mayor precio que paguemos menos obtenemos, es decir a mayor valor obtenemos menos rentabilidad.

Actualmente los estados estan emitiendo cantidades ingentes de este tipo de deuda, debido al estado actual de la económia y de la bolsa los inversores se lanzan como locos a la compra y por tanto su precio sube y baja la rentabilidad, en principio esto desde el punto de vista del estado es lo ideal.

¿ Esto no tiene ningún peligro ?

Tiene muchos digamos daños colaterales. Por un lado crea lo que los anglosajones llaman "crowd out", que no es más que todo ese dinero invertido en deuda del estado ya no va a financiar a las empresas y por lo tanto estas tienen más dificil el acceder a esta vía.

Por otro lado corres el riesgo de no obtener todo lo que pides o de tener que dar un interes demasiado alto. Poco a poco esta situación parece que se va creando.

Además tenemos que tener en cuenta a quien estas vendiendo esos papeles, por ejemplo el máximo tenedor de deuda americana es China. ¿ Que pasaria si China deja de comprar esta deuda ?, pues prácticamente EEUU no tendría posibilidades de financiación, obviamente el gobierno chino es el máximo interesado en que esto no ocurra ya que depende de lo que obtiene de estos bonos y tiene grandes reservas en dolares.

Es postergar el problema, que tus hijos paguen los excesos que tu has cometido, ya que por ejemplo en el caso de las obligaciones las hay hasta a 30 años, por cierto existen bonos perpetuos es decir que solo pagan intereses y nunca devuelven el capital asi funciona este sistema.

Una de las consecuencias a la que podría llevarnos nuestra situación actual es que se dejasen de comprar bonos por que estan demasiado caros es decir por que ya no ofrezcan rentabilidad, ¿ les suena esto ?, otra burbuja que al estallar podría tener consecuencias nefastas, al menos para los que quieren que continue el estado actual.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo a hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no prestan el dinero directamente los bancos centrales a los estados ?

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

Un saludo y gracias por leerme

Como ser rico cuando en realidad sólo tienes humo

Una de las preguntas que se hace un novato en economía como puedo ser yo es que determina el precio de un determinado producto.

Si, piensenlo, ¿ cuanto vale su casa ?. Seguro que más o menos tienen una idea de ello. Bueno, les voy a dar una noticia que ya conocian, su casa o su coche o cualquier otro activo sólo tiene valor en el momento de venderlo. Es decir es necesario conseguir venderlo para obtener dinero de ese inmueble u otro elemento.

Hasta aquí, si nunca ha pensado en ello puede parecer hasta una tontería pero es un aspecto clave. Imagine que yo soy un banco, como tal me dedico a la noble actividad de prestar dinero, entre ellos para la compra de casas, como no puede ser de otra forma y siempre ha ocurrido algunas de las personas a las que les presto no me lo pueden devolver.

¿ Qué solían hacer los bancos ?

Se quedaban con las casas y las vendian, total como siempre subian, al final la deuda quedaba pagada y ya esta.

¿ Qué ocurre ahora ?

Si el banco se queda la casa y la vende por menos valor el comprador esta obligado a pagar la diferencia, punto y pelota. Pero aquí viene la perversidad de la situación actual, yo como banco si hago esto tendría que sacar miles de inmuebles a la venta con lo cual tiraria el precio de los pisos al suelo y estas personas no me podrían pagar el resto. Además en caso de mora se les obliga a los bancos a como existe riesgo de no cobrar, provisionar ese dinero, es decir a aumentar sus reservas y reducir su beneficio.

Bueno, ahora tenemos entonces que los bancos se quedan con decenas de miles de pisos, pero ¿ cuanto valen ?. Si el banco se los queda necesita conocer su valor para llevar su contabilidad. ¿ Como vas a saber el dinero que tienes sin valorar esos activos ?

Un mercado se considera líquido si es fácil conseguir dinero de él, es decir, si es fácil vender activos y convertirlos en liquidez. El mercado inmobiliario se esta convirtiendo en un mercado sin liquidez y por lo tanto los bancos no hacen más que agravar sus problemas.

En EEUU se hace esa valoración realizando lo que ellos llaman mark to market, es decir valoran el activo a precio de mercado, normalmente utilizan la última transacción. En España se utiliza el valor de tasación, el cual puede incluir revaloraciones futuras, por que se vaya a realizar un centro comercial al lado de tu casa, por que vayan a arreglar tu barrio, etc. Además las tasadoras a parte de cobrar más si tasan a mayor valor dependen de los propios bancos.

¿ A que lleva esto ?

A que puedas dar beneficios cuando en realidad estas en perdidas. Cada dia que pasa pierdes una millonada por que tus activos bajan de precio.

¿ Cuanto tiempo se puede sostener la situación ?

Pues depende de muchos factores pero más tarde o más temprano tendras que venderlo y seguramente cuanto más tarde será peor. Volvemos a lo que hablabamos el otro día de las medidas a corto plazo, en este caso por no asumir perdidas sean las que sean corres el peligro de tener perdidas finales infinitamente mayores, por cierto estas perdidas las pagaremos entre todos que no vaya a ser que los bancos vayan a perder su dinero.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo a hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no prestan el dinero directamente los bancos centrales a los estados ?

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

Un saludo y gracias por leerme.

Too big to fail

Una de las medidas más curiosas a la que asistirimos durante los proximos meses es a la fusión de cajas de ahorros y bancos por todo el mundo.

Las perdidas que van saliendo en los libros de contabilidad de las distintas entidades muestran algunas cajas y bancos quebrados. La idea es sencilla, una caja o banco se fusiona o compra a otra en problemas. Esto no los venden con que es mejor para todos, que se creara un grupo mas saneado y fuerte, además de vendernoslo como casi todo en esta crisis como que es la única solución posible, de paso también se aprovecha para echar a la mitad de la plantilla y a rezar, por que otra no queda.

¿ Eso hace desparacer las perdidas ?

No

¿ Eso hace que el sistema sea más estable ?

No, si acaso lo hace más inestable ya que al existir menos entidades y cada vez más grandes cualquier problema que tenga una de ellas se convierte en vital.

¿ Por que se hace esto entonces ?

Los anglosajones llaman a esta política, entre comillas, too big to fail o sea demasiado grande para caer. Detras la fusión o compra de una entidad esta el deseo oculto de conseguir crear un engendro tan grande que en caso de incurrir en mayores perdidas el gobierno no tenga otra opción que no dejarlo caer.

Entonces, ¿ esto no es una solución ?

Para nada, sirve como mucho para ganar algo de tiempo. El sistema capitalista, en teoria, debe de dejar caer a los más debiles para salir fortalecido y sin embargo esto no ocurre con los bancos.

Corremos el riego de que al final todos seán tan grandes que habrá que ir detras apagando cada fuego que vayan creando una y otra vez.

La pregunta importante no es cuando volveran a meternos en un lio si no cuando nos vamos a hartar de sacarles las castañas del fuego.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo a hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no prestan el dinero directamente los bancos centrales a los estados ?

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

Un saludo y gracias a todo el que me lea.

2010

LLevamos un tiempo escuchando que la recuperación vendrá en 2010.

¿ De donde viene esta predicción ?

Necesitamos como personas cierta seguridad en conocer lo que pasara para bien o para mal en el futuro. No estamos preparados como sociedad para que quienes ocupan los altos cargos en nuestros gobiernos parezcan no saber cuando o cuanto va durar una crisis.

En principio no hay ninguna razón para que el panorama mejore de esa manera. La cuestión se convierte en mas grave si tu gobierno toma esa fecha como aquella en la que la crisis acabara y por eso toma ciertas decisiones.

¿ A que nos lleva esto ?

Si todo se va arreglar de aqui al año que viene, nuestras medidas simplemente iran en el sentido de apoyar o aguantar hasta esa fecha. Esto explica la serie de medidas tomadas, aplazamiento de hipotecas a los parados por 3 años, mas obra pública realizada por los ayuntamientos que no durara mas de 1 año, compra de hipotecas a los bancos con duración 2 años.

Si tienemos un problema estructural, ¿ por que se realizan medidas de caracter coyuntural ?. Si nuestro problema es el modelo económico basado en la necesaria revaloración de los inmuebles y que como ya explique sencillamente se ha probado erroneo, ¿ por que no intentar cambiar el modelo ?.

Los políticos son cortoplacistas y por lo tanto buscan que lleguemos a las proximas elecciones en el mejor estado posible, no ven más alla. Además esta el status quo, es decir existen muchos actores interesados: políticos, banqueros, gente con alto valor adquisitivo, a los que no les conviene que se discuta sobre el tipo de sociedad en el que vivimos.

¿ Es preocupante la situación ?

El modelo ha muerto, no queda otra, hay que cambiarlo. Estamos intentando como diria un aglosajon "buy some time", es decir comprar algo de tiempo, no hacer los deberes y postergarlos porque el año que viene todo se solucionaria, al fin y al cabo es lo que siempre ha ocurrido, ¿ o no ?

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo a hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no prestan el dinero directamente los bancos centrales a los estados ?

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

Un saludo y gracias a todo el que me lea.

Prosperidad

Hemos asistido durante los últimos años a una época de llamada prosperidad. Se nos vendio que el comprar una casa era la inversión definitiva. Al subir siempre de precio nos permitia tener nuestros ahorros seguros y ademas generarnos plusvalias. Muchas familias han ganado mas dinero de la revaloración de sus casas que trabajando, como dije en una entrada anterior aunque no vendas esa casa a efectos de ir a pedir un credito al banco te sirve.

Al ocurrir esto, miles de promotores se lanzaron por toda la geografia a construir, generando empleo que a su vez generaba más empleo. Los pisos subían y continuabamos con esa sensación de prosperidad.

Si habias comprado antes de la locura de subida te convertias en rico al cabo del tiempo, si no habias comprado te convertias en pobre.

¿ Era este sistema sostenible ?

No, al subir los pisos y aumentar la cantidad de credito todo subía, seguramente mucho más que las estadisticas del IPC, los sueldos no subían de igual forma debido a que los trabajadores al ver subir su aparente riqueza a traves de la inversión no luchaban por mayores incrementos.

Este sistema hace que el que no tenga casa sea un pobre, ya que al no poder acceder a vivienda hace que no consigas creditos y por lo tanto no puedes consumir. Los bancos debido a la subidas del nivel de vida hacen que sea necesario el credito para vivir.

Y aquí es donde descansa una de las claves, miles y miles de jovenes y no tan jovenes sin casa no podian consumir al nivel que se precisaba para seguir engrasando la máquina económica y entonces llego la destrucción de empleo. Aparte más factores pero este no deja de ser importante.

Como ya comente, el efecto contratio, el que puede darse ante la bajada de precio de los activos inmobiliarios, es devastador, pero es que este sistema sólo puede acabar así, una pena pero necesitamos un cambio de modelo económico ya.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo a hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no prestan el dinero directamente los bancos centrales a los estados ?

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

¿ Que deberia ofrecernos un modelo económico ?

Un saludo y gracias a todo el que me lea.

La bolsa, el efecto riqueza o por que todo tiene que subir

¿ Por que es bueno que suba la bolsa ?

En épocas de prosperidad la bolsa sube, es más, muchas personas creen que a largo plazo siempre lo hace, obviamente esto no es asi.

La bolsa en teoría se nutre de expectativas y los inversores y especuladores apuestan su dinero a posibles variaciones del valor de las empresas cotizadas.

Bueno, todos sabemos que cualquier empresa pasa momentos buenos y malos, algunas desaparecen. Como en todo proceso evolutivo y mas en el mercado que tenemos, en el cual existe una gran competencia, las más debiles o peor gestionadas tenderan a desaparecer no teniendo por que ser un proceso maligno.

La obsesión de los bancos centrales con la bolsa, llegando a realizar incluso bajadas de tipos de emergencia cuando esta baja es porque esta crea el llamado efecto riqueza.

Imaginemos que invierto en una empresa en bolsa unos 100.000 euros, tras 2 años el valor de estas acciones pasa a ser 200.000 euros. Aunque yo no venda acciones, estas me permitiran obtener no ya sólo dinero al venderla si no que servira como aval al pedir cualquier credito.

Es decir nuestra capacidad de gasto aumenta y también aumenta nuestra percepción del dinero que tenemos con lo cual en teoría tenderemos a gastar más. Si estas accciones bajaran producirian el efecto contrario.

Cuando la bolsa baja se destruye en cierta manera masa monetaria.

Observar la paradoja, hemos convertido un hecho natural y que es inevitable como es la subida o bajada de valor de una empresa, las quiebras tan necesarias para que sobrevivan las mejores empresas en un problema económico a escala global.

Finalmente esto ocasiona que los políticos y por ende los bancos centrales, al ser cortoplacistas, sean esclavos de las subidas de las bolsas. Imaginemos las consecuencias de esto, la creación de la burbuja es sólo cuestión de tiempo. Es imposible que una economía crezca sin altibajos de ningún tipo, tiene que haber competencias entre las empresas y el modelo actual no permite eso.

Las variaciones de las acciones, como de la vivienda, no entran dentro del indice de precios al consumo al ser consideradas inversiones, por lo tanto los bancos centrales no suben los tipos para controlar sus precios. Es decir de entrada se descarta que pueda existir una burbuja o hiperinflación en este tipo de bienes y claro al final ocurre que se acaban formando y dañan a la economia.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo a hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no prestan el dinero directamente los bancos centrales a los estados ?

¿ Por que no se controla la inflación utilizando un indice de precios que no sólo tenga bienes de consumo ?

Un saludo y gracias a todo el que me lea.

Deflación

Esta es la palabra de moda en la economia actual.

¿ Qué entendemos por deflación ?

Se da cuando se produce un descenso mas o menos continuado en el precio de los productos de consumo. En principio esto no es malo, por ejemplo el ordenador desde el que escribo no cuesta ni la mitad de la mitad de lo que costaba hace 10 años.

Se confude los sintomas con la enfermedad, debido a un aumento del desempleo y una bajada de las expectativas la gente consume menos y entonces no queda mas remedio que bajar precios, incluso por debajo del precio de coste. Como tengo en una de las preguntas abiertas yo no entiendo por que el que yo no consuma es tan malo para la economía cuando mi dinero esta en el banco y él si puede utilizarlo o hacer lo que quiera con él.

¿ El problema cuál es ?

Las personas podemos dejar de consumir debido a que mañana estara mas barato que hoy y llevar el proceso a una espiral de mayor desempleo y mayor deflación. Obviamente esto es una conclusión muy simplista, nadie va a dejar de consumir productos de primera necesidad por que mañana esten mas baratos pero si es cierto que puede dejar de consumir otros esperando a que bajen de precio.

La deflación es un sintoma como lo es también el desempelo, la enfermedad es otra y a esta es a la que hay que atacar. No se hace asi ya que siempre es más fácil atacar el sintoma, ya que esto permite conservar el status quo además de que muchas veces la enfermedad esta oculta y no es simple descubrirla.

¿ Cómo se lucha contra la deflación ?

Básicamente con bajadas de tipos y aumentando la masa monetaria. El banco central, como dije en la primera entrada de este blog, es el que pone el dinero en circulación, a menor tipo de interes es más barato llevar a los ciudadanos el dinero.

Además como medida excepcional el banco central europeo ya no realiza subastas a en las que el interes varia desde un tipo mínimo si no que lo que hace es que sencillamente da todo el dinero que se pida a ese tipo.

¿ No es problemático esto ?

Si y mucho, a medio y largo plazo puede provocar hiperinflación, es decir un aumento desmesurado del precio de todo.

¿ Por que se hace entonces ?

• Los políticos son cortoplacistas, es decir, sus decisiones se toman pensando en hoy nunca en mañana.
• La hiperinflación beneficia a los que tienen deudas ya que estas disminuyen, sobre todo los mas ricos son los que tienen mas deudas y es a estos a los que ayudan con estas medias, esto lo explicare en otra entrada más tranquilamente.
• No hace falta luchar contra las causas, ni buscar culpables, ya tenemos uno y se llama deflación.
  

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo a hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no prestan el dinero directamente los bancos centrales a los estados ?

Un saludo y gracias a todo el que me lea.

CDS o como cayo AIG

AIG ( America International Group, Inc ) era hace sólo un año la aseguradora lider mundial y contaba con casi 120.000 empleados en todo el mundo. Nacio en el año 1919, esta empresa estaba quebrada en Septiembre de 2008.

¿ Cómo pudo pasar esto ?

Para comprender esto voy a explicar que significan las siglas CDS ( Credit Default Swaps ). Los CDS son contratos entre 2 partes en las que una, la aseguradora se compromete a un pago en caso de que un tercero quiebre. No es necesario que la firma que emite el CDS sea una aseguradora ya que lo pude emitir cualquier empresa.

Existen CDS por tanto dedicados tanto a empresas como a estados. Por ejemplo si tenemos una deuda con el Estado español podemos comprar CDS que protegeran nuestro dinero en caso de quiebra.

En principio es un instrumento útil ya que nos estamos cubriendo antes unas posibles perdidas, pero ahora viene el tema curioso, estos CDS cotizan como si fueran acciones, es decir se compran y se venden de tal manera que fluctuan en unas bandas de precios según se compren más o menos de esos instrumentos. Cualquiera puede comprarlos incluso si no tiene deudas contraidas con el tercero por la tanto el montante de CDS en circulación puede ser mayor que el valor de la empresa o Estado que quiebre.

Aqui entra AIG, esta empresa se encargo de emitir muchos de estos CDS exponiendose por tanto a unas grandes perdidas en caso de que alguna empresa cayera. Lehman quebro y entonces AIG tenia que pagar todos esos CDS y se encontro con que no tenia dinero para pagar esas deudas.

¿ Quién pago al final esas deudas ?

Pues los contribuyentes americanos debido a una decisión de su gobierno.

¿ Cómo pueden pasar estas cosas ?

Estas empresas entre ellas los bancos estan sometidas a grandes presiones para conseguir beneficios, no nos olvidemos que son empresas que cotizan en bolsa y sin estos no valdrían prácticamente nada, todo esto les lleva a tomar grandes riesgos.

Tenemos que ver a estas instituciones como un jugador que apuesta que si gana obtiene 1 o 2 euros pero si pierde pude llegar a perder miles de euros. Esta claro que sus politicas de riesgo no funcionan ya que son incapaces de preveer estas perdidas y cuentan con el beneplacito de las autoridades para meternos en estos lios.

Sólo recordar que esta empresa tenía casi 90 años de vida y aún asi casi desaparece de la noche a la mañana. Otro de los sospechos habituales de esta trama Bear & Stearns tenia 85 años de funcionamiento y con sólo las perdidas de un trimestre casi desaparece.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo a hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no prestan el dinero directamente los bancos centrales a los estados ?

Un saludo y gracias a todo el que me lea.

¿ De que va este blog ?

Pues en el intentare explicar como entiendo yo la economia . Vaya por delante que no creo que sea posible hacer predicciones en materia economica o social. Mi idea es intentar enterder que ocurre ahora en nuestra economia.

El que escribe no es economista ni trata de serlo, soy un simple expectador y voy a comentar mis experiencias.

¿ Que esta pasando ?

Actualmente estamos ante una situación compleja. Básicamente se esta poniendo a prueba el sistema económico actual. Por un lado hay una serie de actores: banqueros, políticos a los cuales les interesa que no cambie nada. El momento es importantisimo ya que se esta poniendo a prueba nuestro modelo económico. Vaya por delante que cualquier cambio de modelo no es fácil y sobre todo no tiene por que llevar a un mundo mejor o mas justo.

¿ Como funciona nuestra economia ?

Actualmente el dinero lo crean los bancos centrales. El banco central en una época normal, cosa que no hace ahora, limita el dinero que da a esos bancos y dependiendo de lo que pidan y el tipo de interes que esten dispuestos a dar lo reparte en subasta. Ahora mismo reparte practicamente todo el dinero que les piden los bancos a un tipo fijo, es decir no hay subasta, los bancos consiguen entonces el dinero más barato.

Los bancos con ese dinero pueden o llevarlo directamente al público o prestarselo entre ellos, es lo que se denomina el interbancario, hay que tener en cuenta que no todos los bancos pueden acceder al banco central por lo tanto necesitan esta via de financiación.

Básicamente el negocio consiste en conseguir dinero barato, es decir a un bajo tipo de interes y prestarlo a un tipo de interes mayor.

¿ Que ha pasado ?

Cuando pedimos una hipoteca el banco lo que hace es buscar el dinero en el interbancario. Cuando obtienes dinero en el interbancario, lo haces con una caducidad, como máximo a un año y despues de ese año lo tienes que devolver, pudiendo volver a pedirlo. Esta es la razón por la cual el tipo de interes de una hipoteca varia ya que depende del valor del dinero en ese momento. Los bancos se endeudaban a corto plazo y prestaban a largo plazo.

Después del verano y tras la caida de un banco de inversión, Lehamn Brothers, el interbancario se queda parado, los bancos ya sea debido a que no tenian dinero o debido a que no se fiaban entre ellos hacen que los tipos a los que se prestan se disparen.

Pero este no es el mayor problema, el banco como he dicho se endeuda a corto plazo y presta a largo plazo, es decir cada cierto tiempo tiene que volver a renovar esa deuda. Tras la parada del interbancario los bancos se encontraron con que no podian renovar sus deudas y por lo tanto iban a caer en suspensión de pagos.

Aqui aparece el gobierno y decide que nos va a tocar a todos prestarles ese dinero que les hace falta para renovar esas deudas.

¿ Cómo obtiene ese dinero el estado ?

El Estado emite deuda pública, las famosas letras y bonos del estado. Esto no es mas que un compromiso del estado de pagar un cierto interes a quien le preste el dinero, es decir el estado se endeuda. Cuanto más dinero pide, mas interes tiene que pagar aparte de tener que competir con las masivas emisiones de deuda de los demas estados.

¿ Un estado puede conseguir todo el dinero que quiera ?

El estado se endeuda y tiene que pagar por esa deuda un interes, a más dinero mayores intereses. Además ese endeudamiento se puede hacer a muy largo plazo hasta 30 años con bonos, luego el estado debera pagar hasta el ultimo centimo de esa deuda.

Preguntas abiertas:

Aqui dejo una serie de preguntas de cosas que no tengo claro:

El interbancario esta cerrado pero las hipotecas estan referenciadas al euribor, este último esta bajo debido a que las pocas operaciones que se cruzan lo a hacen a un nivel muy bajo y que el BCE( Banco central europeo) da todo el dinero que quieran las entidades a un tipo fijo. ¿ No podrían llegar a perder dinero los bancos al no conseguir esa financiación tan barata ?. Hay que tener en cuenta que todos no pueden conseguir financiación en el BCE.

¿ Cuanto mas se pueden endeudar los estados ?

¿ Por que nos invitan a consumir desaforadamente ?, aunque yo tenga mi dinero en el banco este no esta quieto ya que él puede hacer básicamente con este lo que le da la gana. ¿ Por que la economía crece menos si yo no consumo ?

Preguntas mas filosóficas:

¿ Por que no prestan el dinero directamente los bancos centrales a los estados ?

Un saludo y gracias a todo el que me lea.